USD/JPY 見通し：2025年11月


週足チャート

日足チャート

4時間足チャート

1. ファンダメンタルズ分析

2025年11月のドル円相場は、円安圧力が一段と強まり、ドル円は156円台まで上昇する場面がありました。
10月末の日銀会合で政策金利が0.50％に据え置かれたことに加え、高市政権による財政拡張観測も重なり、円売りが優勢となりやすい環境でした。

一方で、日銀の植田総裁は利上げの可能性を完全には否定しておらず、12月会合での追加利上げ観測も残りました。
10月会合では複数の審議委員が0.75％への利上げを主張しており、日銀内で金融正常化を進める意見が強まっている点は円買い材料として意識されます。

米国側では、FRBの追加利下げ観測が残る一方で、ドルは底堅く推移しました。
米雇用統計やインフレ指標を確認しながら、追加利下げの時期とペースを見極める相場となり、ドル円は米金利と日本政府の為替介入警戒の両方に反応しやすい展開となりました。

11月は、日米金利差そのものに加え、「円安がどこまで進めば政府・日銀が動くのか」という介入警戒が相場の重要テーマとなりました。

2. 地政学リスク・政治リスク

  1. 日本政府の為替介入警戒
    ドル円が155円台から156円台へ上昇したことで、日本政府・財務省による円安けん制発言が強まりました。
    急速な円安進行が続く場合、為替介入への警戒感が高まり、短時間で大きく円高方向へ振れるリスクがあります。
  2. 高市政権の経済政策
    積極財政への期待は景気支援材料となる一方、財政拡張による円売り圧力も意識されます。
    市場では日銀の利上げ判断が政治的に遅れる可能性も意識され、円安要因として働きやすい状況です。
  3. 日銀12月利上げ観測
    10月会合で利上げを主張する委員がいたことから、12月会合での追加利上げ可能性が注目されました。
    日銀関係者の発言や賃金・物価関連データ次第では、円買いが強まる可能性があります。
  4. 米中通商・中東情勢
    米中通商摩擦や中東情勢の悪化は、リスク回避の円買い要因となる一方、原油価格上昇を通じて米インフレ懸念を高め、ドル買いにつながる可能性もあります。

3. テクニカル分析

時間軸 主要ポイント
週足 150円台を明確に上抜けし、円安トレンドが再加速。155円台後半では介入警戒が強まりやすく、上値追いには注意が必要。
日足 152円台から156円台へ上昇。移動平均線は上向きで推移し、短期的には買い優勢。ただし急騰後の反落リスクも高い。
4時間足 154円〜157円の高値圏レンジを形成。156.50円〜157.00円が上値抵抗、154.00円〜153.50円が下値支持として意識される。

4. 注目経済指標

注目イベント 影響度 ポイント
米雇用統計 ★★★★★ 労働市場の減速が確認されれば追加利下げ観測が強まり、ドル売り要因。
米CPI（消費者物価指数） ★★★★★ インフレ鈍化ならドル売り、上振れなら米金利上昇からドル買い要因。
米小売売上高 ★★★★☆ 個人消費の強さを確認する指標。強い結果ならドル買いにつながりやすい。
日銀関係者発言 ★★★★★ 12月利上げ観測を左右する重要材料。タカ派発言なら円買い要因。
日本政府・財務省発言 ★★★★★ 円安けん制発言や介入示唆により、短期的な円買いが発生する可能性。

5. 11月の戦略シナリオ

シナリオ 注目水準
強気シナリオ 157.00円を明確に突破した場合、158.50円〜160.00円方向を試す展開。ただし介入警戒が極めて強まりやすい。
レンジシナリオ 154.00円〜157.00円の範囲で推移。米指標、日銀発言、介入警戒を材料に上下する展開。
弱気シナリオ 154.00円を明確に割り込む場合、152.50円〜151.50円付近まで調整する可能性。

リスク管理

2025年11月のドル円相場は、円安が一段と進行し、政府・財務省による為替介入警戒が強く意識される月となりました。
高市政権の積極財政観測や日銀の慎重な利上げ姿勢が円売り材料となる一方、12月の日銀利上げ観測や介入警戒が上値を抑える要因となります。

基本シナリオとしては154円〜157円の高値圏レンジを想定しつつ、157円突破では160円方向への上昇余地、154円割れでは調整局面入りを警戒する展開です。
特に11月後半は、日本政府の発言、日銀12月会合への思惑、米国の追加利下げ観測が重なり、ボラティリティの高い相場が続きやすい局面です。