週足チャート
日足チャート
4時間足チャート
1. ファンダメンタルズ分析
2026年5月のXAU/USD相場は、4月までの高値圏レンジから下方向へ調整する展開となりました。
3月以降、FRBが利下げを急がない姿勢を維持したことで、米10年債利回りの高止まりとドル高が金価格の重荷となりました。
5月中旬には、米国債利回りとドル指数の上昇を受けて金価格が下落し、4,500ドル台まで調整する場面がありました。
金は利息を生まない資産であるため、米金利が上昇する局面では相対的な投資妙味が低下しやすくなります。
また、中東情勢の悪化により原油価格が上昇し、インフレ再燃への警戒感が強まりました。
通常、地政学リスクは安全資産として金買いにつながりやすいものの、今回の局面では「原油高によるインフレ再燃」「FRBの利下げ後退」「年内利上げ観測」まで意識され、金の上値を抑える要因となりました。
5月後半には、米国とイランを巡る情勢や通商政策への警戒感から一時的に金が下支えされる場面もありました。
しかし、米金利高止まりへの警戒が強く、金価格は反発しても上値が重い展開となりました。
中長期では中央銀行買い、米財政赤字への警戒、ドル資産からの分散需要が残るものの、5月のXAU/USDは短期的には米金利・ドル指数主導で調整色が強まりやすい相場となりました。
2. 地政学リスク・政治リスク
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米金利上昇とドル高
5月は米国債利回りとドル指数の上昇が金価格を圧迫しました。
ドル高はドル建て金の割高感を高め、米金利上昇は金の保有コストを意識させるため、金売り要因となります。 -
中東情勢と原油高
中東情勢の緊張により原油価格が上昇し、米インフレ再燃懸念が強まりました。
地政学リスク自体は金買い材料ですが、インフレによる米金利上昇が意識される場合は、金の上値を抑える要因になります。 -
FRBの利下げ観測後退
インフレ再燃懸念により、FRBが利下げへ動きにくくなるとの見方が強まりました。
市場では年内の利上げ観測まで一部で意識され、金価格には逆風となりました。 -
米通商・関税政策
関税政策は物価上昇や企業コスト増加につながる可能性があります。
通商不安は安全資産需要を支える一方、インフレ懸念を通じて米金利高止まりにつながる点には注意が必要です。 -
中央銀行買い
中央銀行による金購入は中長期の下支え材料です。
ただし短期的には、米金利やドル指数の動きが金価格を大きく左右しやすい局面です。
3. テクニカル分析
| 時間軸 | 主要ポイント |
|---|---|
| 週足 | 5,300ドル台からの調整が継続し、4,500ドル台まで下落。長期上昇トレンドは残るが、短期的には戻り売り優勢。 |
| 日足 | 5,000ドル回復に失敗し、4,500ドル台へ下落。4,500ドル付近が下値支持、4,800ドル〜5,000ドルが上値抵抗として意識される。 |
| 4時間足 | 短期的には4,450ドル〜4,800ドルのレンジ。4,800ドル回復なら買い戻し、4,450ドル割れでは4,300ドル方向への調整を警戒。 |
4. 注目経済指標
| 注目イベント | 影響度 | ポイント |
|---|---|---|
| 米CPI | ★★★★★ | インフレ上振れなら米金利上昇から金売り、鈍化なら利下げ期待から金買い要因。 |
| 米PCEデフレーター | ★★★★★ | FRBが重視するインフレ指標。インフレ再燃なら金の上値を抑える材料。 |
| 米雇用統計 | ★★★★★ | 雇用が強ければ金利高止まり観測から金売り、弱ければ金買い要因。 |
| FOMC議事要旨 | ★★★★☆ | FRB内のインフレ警戒と利下げ・利上げへの温度感を確認。 |
| ドル指数 | ★★★★☆ | ドル高は金売り、ドル安は金買い要因として機能しやすい。 |
| 米10年債利回り | ★★★★★ | 利回り上昇は金売り、利回り低下は金買い要因となりやすい。 |
| 中東情勢・原油価格 | ★★★★★ | 原油高によるインフレ再燃懸念が、金利見通しと金価格を左右。 |
| 米通商・関税ニュース | ★★★★☆ | 通商不安は安全資産需要を支える一方、インフレ懸念を通じて金利高要因にもなる。 |
5. 5月の戦略シナリオ
| シナリオ | 想定レンジ・注目水準 |
|---|---|
| 強気シナリオ | 4,800ドルを明確に回復した場合、5,000ドル〜5,100ドル方向への買い戻しを試す展開。 |
| レンジシナリオ | 4,450ドル〜4,800ドルの範囲で推移。米CPI、米PCE、米金利、ドル指数、原油価格を材料に上下する展開。 |
| 弱気シナリオ | 4,450ドルを明確に割り込む場合、4,300ドル〜4,200ドル付近まで調整する可能性。 |
リスク管理
- 米CPI・米PCE・米雇用統計・FOMC議事要旨の前後はポジションサイズを抑える。
- 4,800ドル付近では買い戻しと戻り売りの両方を想定する。
- 4,450ドル付近では押し目買いと下抜けブレイクを混同しない。
- ドル指数と米10年債利回りを必ず確認する。
- 中東情勢や原油価格の急変動に備え、週末持ち越しポジションは慎重に管理する。
- 1回の取引で総資金の2％以上を失わないよう、資金管理を徹底する。
2026年5月のXAU/USD相場は、米金利上昇とドル高、原油高によるインフレ懸念を背景に、4,500ドル台まで調整する展開となりました。
地政学リスクや中央銀行買いは下支え材料として残るものの、短期的にはFRBの利下げ観測後退が金価格の上値を抑えました。
基本シナリオとしては4,450ドル〜4,800ドルのレンジを想定しつつ、4,800ドル回復では5,000ドル方向、4,450ドル割れでは4,300ドル〜4,200ドル方向への調整を警戒する展開です。
5月は安全資産需要よりも米金利・ドル指数・インフレ見通しの影響が強く出やすいため、指標発表前後は特に慎重に取引したい局面です。